AI原生应用形成服务闭环，聚焦专业用户提升效率是中短期重要 方向  现存应用加速拥抱AI，利用LLM能力提升产品竞争力，不加AI就 淘汰  AIGC赋能IP全生态，延长优质IP生命周期，提升商业价值贡献  硬件全面AI化，教育与办公、生活的应用场景闭环率先实现落地 2025年AI产业发展十大趋势 应用场景多元化探索，初现雏形 企业拥抱AI持续加速，理性思考投入产出比 AGI道阻且长，技术能力持续提升，加速产业落地3 能让模型自我探索学习，激发创新和探索能力，利于突破未知领域。 同时，也需要注意到，尽管Self-play 方法已经开始在一定范围内得到应用，但是，也 仍然存在挑战需要进一步研究和解决，包括收敛性问题、环境非平稳性问题、可扩展性 与训练效率等问题。另外，强化学习注重设计良好的“奖励模型”，但是除了数学、代 码等理科领域，强化学习在其他领域仍然难以泛化。5 激发科技与创新活力 总体上而言，在复杂 总体上而言，在复杂推理阶段，大模型需要具备更高层次的逻辑推理、因果推断和问题 解决能力，进而可以扩展大模型在更多领域发挥重要作用，复杂推理的重要性凸显。这 进一步提升了当下大模型技术能力的评价标准与竞争壁垒。 在OpenAI发布O1推理模型之后，国内大模型厂商也紧随其后，纷纷推出了自己的推理模 型。这些模型在数学、代码、推理谜题等多种复杂推理任务上取得了显著进步。 机构 模型 基本情况 北京大学、清华大学、 鹏城实验室、阿里巴

世界观。四是建议健全相关法律法规，尤其加强对未成年人登录 游戏的管控，乃至及时推动游戏分级等相关法律法规的探索， 让游戏市场能够进入良性发展。 五是认为青少年沉迷游戏的背后是家庭、学校对该群体 在生理、心理方面缺乏足够的引导和教育。四、研判分析 “乙女游戏”走红市场，引发网民对网络游戏监管、未 成年人保护等话题的探讨。但需关注到，虽然游戏行业在国 内一直有所争议，但其一方面是重要的文娱产业组成部分， 对推动消费有着重要作用，据伽马数据发布的《2023 术的开发有所帮助。盛天网络副总陈自力曾表示，游戏引擎、 虚拟数字人等游戏技术逐渐向其他领域溢出，助力不同行业 提高创新效率，已成为推动数实融合发展的重要工具。在以 上大背景发生变化的情况下，针对游戏行业的监管也需慎重。 “乙女”游戏仅仅是众多游戏种类中的一小部分，但仍然折 射有关部门对游戏领域的态度。对此，建议： 一是完善相关法律法规，与企业、用户等积极沟通，推 进游戏分级，完善相关管理政策，引导市场进一步细分，实

已从高峰期的千元腰斩至500元左右，普通骑手 更回落至300元上下。这种剧烈波动对骑手群体 的生计稳定造成严重冲击。 2.3 平台困局：虚假繁荣与创新停滞 - 千亿级资金消耗：仅2025年二季度，阿里、京 东、美团三家在外卖领域的投入就达250亿元； 高盛研报预测未来一年阿里外卖将亏410亿，京 东亏260亿，美团利润减少250亿，累计损失近 1000亿元。 - 股价持续下跌：资本市场对补贴战反应消极。 美团股价从3月到7月下跌29%，阿里巴巴和京东 亿元。而阿里、京东等企业二季度在外卖补贴上 耗资超250亿，与其在AI领域的投入形成鲜明对 比。 - 支持高质量发展转型：中央财经委员会第六次 “ ” 会议强调 依法依规治理企业低价无序竞争 ，呼 应2024 “ ” 年政治局会议 防止恶性竞争 精神。政 策导向清晰：鼓励企业投入核心技术而非低水平 价格战。 - 全球化竞争视野：美国四大科技巨头在AI领域 投资已超3200亿美元。中国平台企业若持续沉迷 外卖内卷，将错失科技革命机遇。监管出手实质 外卖内卷，将错失科技革命机遇。监管出手实质 是为扭转资源错配，引导资本流向战略创新领域 5 建议与行业未来走向 5.1 差异化破局路径 - “ 场景深耕策略：盒马以 前置仓+ ” 硬折扣 模式 跑通盈利，2025财年GMV超750亿；名创优品开 发旅行装应急产品，迪卡侬聚焦运动场景小时达通过供应链优化激活增量需求。 - “ ” 技术驱动提效：饿了么 方舟 算法缩短骑手等 餐时间43%，美团无人机配送成本降低37%。京

原则将会催 生一系列单边组合拳，可能会导致中国商品遭遇更高的关税 和更多禁令；技术出口禁令的范围也可能从拜登政府的“小 院高墙”拓展到更大的领域。这样的场景将会加剧全球两个 最大经济体之间的紧张态势，扰乱全球贸易网络，带来两国 在技术和生产领域的“脱钩断链”。 在这样的背景下，中国的出口模式正在转型，主要围绕着三 个维度展开：目的地、产品和贸易模式。 目的地转型：走向全球南方和欧洲市场 虽然最近几年里欧盟对中国的态度日趋强硬，但这两大经 济体之间的相互依赖程度仍然很高。在货物贸易方面，尽管 欧盟在尝试降低对中国的过度依赖，但中国仍然是欧盟第 二大货物贸易伙伴。与此相反，在服务贸易领域，尤其是知 识产权方面，欧盟始终对中国保持顺差。此外，随着美国即 将高举“美国优先”大旗，孤立主义势必重新兴起，中欧经贸 合作可能会获得新的推动力，机会窗口将重新打开，让中国 与欧盟继续保持相互之间的吸引力。 、半导体、 高端制造相关的产品。中国出口目的地重心将由全球北方传 统市场逐步转向全球南方国家。随着中国的高科技产品出 口实力不断增强，中国将超越“全球工厂”的定位，成为全世 界创新与科技驱动领域的领导者。 然而，在短期内中国将面临越来越多的贸易限制措施。例如 美国将大概率提高中国商品关税，欧盟对中国电动车开征高 额关税，后续还可能开展对中国风力发电机的调查，一些东 南亚国家（如印度尼西亚、越南等）也开启了对中国电商平

维护公平竞争的市场秩序。 北京中医药大学邓勇教授认为，从案件类型看，近年来， 反垄断执法从原料药领域向制剂领域延伸，如本次涉及的甲 硫酸新斯的明注射液属于制剂。从执法力度看，监管部门对 医药领域反垄断执法力度不断加大，处罚金额增加，曝光度 提高，可以起到更强的威慑作用。体现出我国在医药领域反 垄断执法中对个人责任追究的重视程度显著提高。 民生药品垄断损害公众权益，网民呼吁加大监管力度 ，其中利润占了大部分，我忘了是 60%还是 70%了。” 二、舆情分析 执法突破与制度完善彰显监管部门的积极作为取得良效 本案是《反垄断法》修订后首例追究个人责任的案件， 标志着我国在反垄断领域执法从“罚企业”转向“罚人+企 业”的精准打击，积极响应了舆论诉求。在从案件本身来看， 虽然个人罚款仅 50 万元，但结合企业顶格处罚（信谊联合 被罚 1.66 亿元），形成“经济+声誉”双重惩戒，表明我国 药物、医保甲类药品，而该药品在第十批国家集采中价格降 幅超 94%。在此前第十批国家集采已经引发争议的背景下， 本次药企垄断案件再度引发舆论对医药领域乱象的关注，以 及对强监管的呼吁，更凸显出政策调控与反垄断双管齐下， 有效维护医药领域市场公平和民生权益的必要性。 三、百章说 总体来看，本次上海市市场监管局查处三药企联合垄断 推高麻醉药价事件，获得了舆论的广泛认可。未来，监管部门，

潮流到科技产品，从健身健康到旅 ⾏体验，“他经济”的崛起为电商市 场带来了新的机遇与挑战，推动着 市场多元化发展。 全国⼈⼝年龄结构中⽼龄⼈⼝占⽐ 已突破20%、银发⽤户⽐重⽇益增 ⼤，且近年来在电商领域展现出强 劲的消费潜⼒，成为电商平台新增 量的趋势⼈群之⼀。他们的消费特 点与需求⽇益多样化，不仅限于传 统的⽣活⽤品，还涵盖了健康护 理、旅游度假和休闲娱乐等多个⽅ ⾯。 家庭核⼼决策者 他经济 相时，娇润泉仅推出了四款产品，包括洗面奶、二裂酵母次抛精华和卸妆膏三大类产品。其中，氨基酸洗面奶和二裂酵母次抛精华是主打 产品。 2024年11⽉娇润泉品牌淘系平台价格带分布 ⼆裂酵⺟次抛精华借⽤海外⾼美品牌经典产品教育多年 的“⼆裂酵⺟” 的核⼼成分，承接“消费降级的成分党 300-400 0.08% 200-300 0.11% 150-200 5.93% 100-150 3.83% 20-100 薇诺娜⾮遗活动SUBJECT 健康消费需求持续渗透生活场景，各行业健康化转型 健康消费已经深入到日常生活的各个角落，从食品、饮料到个人护理、家居健康，再到智能设备和厨房电器等领域，健康理念的普及率都 在不断提高。其中，某些领域如“居家健康”和“保健养生”占据了较大的市场份额，显示出消费者对提升生活质量的需求日益增长。整体 来看，健康消费正成为推动社会进步的重要力量。 数据来源：炼丹炉⼤数据 www

Manus 崭露头角，国产 AI 于争议中探寻前路 在人工智能领域蓬勃发展的当下，新的产品与技术不断涌现。近 期，一款名为 Manus 的 AI Agent 一经推出，便迅速在网络上引发热 议。Manus 发布初期，借助一段展示强大功能的 4 分钟视频，引发了 科技媒体、AI 行业从业者以及广大科技爱好者的关注，从视频中可以 了解到，Manus 具备诸多令人眼前一亮的能力。例如在筛选简历这一 场景中，它能够解压文件，逐页仔细浏览每份简历，精准地在文件中 记录重要信息，并且可以在云中异步工作。哪怕用户关闭设备，它也 能不受影响，持续在云端运行，待一切任务完成后再及时通知用户。 不仅如此，在挑选房产和分析股票等领域，Manus 也宣称能够一展身 手，交付令人满意的成果。在评估通用人工智能助手解决现实问题的 GAIA 基准中，Manus 更是在三个难度级别中全部超越了 OpenAI 在今 年 2 月上线的 让大众首次体验到了调用多种工具的智能体小助手，其可视化效果也颇为惊艳。Hugging Face 研 究工程师赵浩君就表示，仅从筛选简历案例来看，它确实能在一定程 度上提高效率，并且认为只要 Manus 深耕某一个领域，作为智能体 将会取得不错的效果。 但与此同时，批评的声音也不绝于耳。不少获得邀请码并参与评 测的人员指出，Manus 在实际使用过程中暴露出诸多问题。在信息搜 集和整理方面，它虽然表现尚可，但在处理复杂任务时显得力不从心，

新晨科技投资舆情分析报告 新晨科技作为一家在信息技术领域具有重要地位的企 业，其投资舆情动态一直受到业界和投资者的高度关注。本 报告旨在分析和总结近一年关于新晨科技的投资舆情，包括 公司利好因素、行业利好因素、行业不利因素、企业负面舆 情等。通过对这些信息的深入挖掘，分析新晨科技的投资价 值和潜在风险。 一、公司简介 新晨科技成立于 2005 年，是一家专注于信息技术服务、 软件 软件开发、系统集成和运维服务的高新技术企业。公司业务 范围广泛，涵盖大数据、云计算、人工智能、物联网等多个 领域。作为一家拥有多项自主知识产权的科技公司，新晨科 技在业界享有较高的声誉。 二、利好消息 （一）公司利好 一是新增“华为海思概念股”。9 月 6 日，新晨科技新增“华 为海思概念股”。 二是 ESG 评级获认可。10 月 31 日，华证指数公布的 2024 年 ESG 评级结果中，新晨科技获评 家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外 机构、证券公司、阳光私募机构。 八是展出自主研发的多款低空领域明星产品及相关技 术。2024 年 9 月 6 日—8 日，2024 低空经济大会在安徽芜湖 盛大召开，新晨科技在会上展出自主研发的“一体化低空空域 申报平台”“低空综合监视平台”等多款低空领域明星产品及 相关技术。 九是出席上海低空经济产业高质量发展推进大会。7 月 30 日下午，上

会影响消费者对其的购买意愿和接受程度，从而阻碍飞行汽 车的商业化落地进程，使其难以在市场上快速推广普及。 影响产业形象：负面的舆论声音可能会给整个低空经济产业带来不良影响，降低投资者和企业对该领域的信心，影 响产业的健康发展和形象。 引发社会争议：飞行汽车涉及到公众的出行安全、城市 环境等多个方面，舆论困境可能会引发社会各界的广泛争议， 增加产业发展的社会阻力。 三、对策和建议 完善管理信息公开：政府部门应明确飞行汽车的管理职 责和规则，建立健全低空安全监管体系，并及时向社会公开 相关政策和管理措施，提高管理的透明度和公信力，减少公 众的质疑和担忧。 统一飞行汽车内涵：从上到下各级各领域部门，都需要 从低空航空新质技术与汽车新质技术相融合的宽广视野，创新研究和创造中国式现代化的飞行汽车理论、技术、工程， 首先在学术上统一飞行汽车的内涵，然后尽快在新质航空与 新质汽车技术的交叉与汇聚学科上发力，尽快创建满足低空

枢纽地位上 的隐性较量。 “宁苏对决” 南京和苏州均为东部重要中心城市和国家历史文化名城，综合实力强劲。南京是省 会及南京都市圈中心城市，苏州经济总量多年居南京之上，是 “最强地级市”。在 足球领域，两地同为江苏唯二的 “全国足球发展重点城市”。在宁苏常规赛阶段， “南京发布” 称 “赢了苏州，后面全输都行”，苏州方面则回应 “输了南京，后 面全赢也白搭”，反映出双方对彼此实力的认可及比赛的重要性，也体现了两队在 福布斯榜单中的足球俱乐部 在福布斯公布的全球最有价值足球俱乐部榜单TOP10 中，估值50亿欧元左右的足球俱乐部有3个,英超球队 占据了榜单前十名中的六个位置。这充分说明了足球 俱乐部在商业领域的重要地位和高价值。 排名情况 曼联价值 曼联以54.2亿欧元的价值位列其中。曼联拥有悠久的 历史和庞大的球迷群体，其商业开发非常成功，通过 赛事收入、商业赞助、品牌授权等多种方式获得了高 费场景。47 教辅机构入场：开辟商业新生态 南通通典文化作为江苏教辅行业领头羊罕见的以苏超南通 赛区赞助商的身份出现在大众视野，将教育IP融入足球赛 事，跳脱传统的广告思维，或开发出教培行业市场新生态。 l 赛场内场广告板展示“通典文化，卷卷通刷”口号，巧妙 结合南通“教育之乡”“体育之乡”的双重标签。 l 企业联合球迷会将《拔尖大试卷》《课时作业本》等教 辅书包装成“南通特产”，赠送给宿迁球迷，强化地域文