向市场注入了800亿补贴，单日订单一度冲上 2.5亿单峰值。然而，这种非理性竞争最终引发 了监管重拳干预。7月18日，国家市场监管总局 紧急约谈美团、饿了么、京东三家平台企业，叫 “ ” 停恶性价格战，要求全面下线 零元购 活动。这 已是监管部门在三个月内第三次出手干预外卖市 场秩序。 2 主要问题与多方利益受损分析 2.1 商家困境：利润挤压与生存危机 - 成本倒挂普遍存在：以上海一家餐饮店为例，一份原价30 “ 元的外卖，平台强制 上。嘉和一品创始人刘京京公开控诉： 顾客每 10块补贴，平台只出3块，剩下7块全是商家 ” 掏！ 2.2 骑手压力：过劳风险与收入波动 - 高强度工作负荷：在补贴高峰期，部分骑手日收入可达1000 “ ” 元以上，但这需要 跑通宵 或在 高温酷暑中连续工作12小时以上。郑州骑手孙先 生坦言，7月5日当天他赚了700多元，远高于平 时的一二百元，但这是以极高的体力透支为代价 - 收入断崖式下滑：随着监管介入后补贴力度减 京 东亏260亿，美团利润减少250亿，累计损失近 1000亿元。 - 股价持续下跌：资本市场对补贴战反应消极。 美团股价从3月到7月下跌29%，阿里巴巴和京东 也分别下跌16.7%和26.25%。这反映出投资者对 “ ” 烧钱换市场 模式的质疑。 - 增量需求不足：摩根大通报告揭示，京东2025年日均490万单中，70%来自抢夺对手份额 仅30%属增量需求，行业陷入零和博弈。 2.4 消费者隐性代价：服务质量与健康风险

同价位的荣耀GT，GT的处理器明显更强一些 Ø 荣耀这是作死的节奏，别的品牌很多1500多到1800多就能买到骁龙8+3或天几 9300+芯片了，荣耀还用骁龙7 Gen3 43.2%称产品定价不合理、性价比低 Ø 这手机定价有点看不懂，荣耀gt1800多，骁龙8gen3，6000多电池，然而荣耀 power跑80万分的手机，就大个电池，就跟8gen3的手机一个价，这得多大的利 润啊？ Ø 荣耀power除了电 反映了新品在电池管理系统与能耗控制方面的技术 实力 Ø 通过这系列的创意测试，确实能看出来这续航能力 还是挺让我震撼的！ 12.2%称赞荣耀潍坊风筝节的活动有创意 Ø 荣耀这玩的太6了，直接放了荣耀power产品经理 上天，把续航强到上天实际化 Ø 都说荣耀营销差，配不上手机的品质，但看了今天 荣耀Power的操作，确实被狠狠打脸了！这波在潍 坊风筝节的操作算是蹭上“风口”流量了 64.1%吐槽产品与营销的消费者定位群体不符 实的续航“怪兽” Ø 荣耀这波刀法精准得很——省下来的芯片钱全砸 进电池仓，可比多两帧游戏画面实在多了 68.9%吐槽荣耀销量差，不如其他品牌 Ø 荣耀市场份额从巅峰20%跌到14.7%的惨状暴露 致命硬伤，华为带着麒麟芯片杀回中端市场，小 米OV集体下探千元价位，夹缝中的荣耀既丢高端 又失基本盘 Ø 国内其他主流品牌几乎鲜有在一两个月内如此集 中上新品的行为，显然这背后藏着的是品牌明显 的

极端化的对立思维，正向整个舆论场扩散：无事生非、撕裂 对立、拉踩引战、选边站队。一场对于民营企业家的悼念， 异化成了对另一家民营企业的猎巫，这不是一个有利于民企 发展的舆论环境。 潇湘晨报：对于企业来说，特别是娃哈哈和农夫山泉这 样的行业翘楚，如何在舆论的漩涡中保持产品质量稳定，传 承与发展企业文化，才是真正的考验。而对普通消费者而言， 不陷入舆论漩涡，保持足够的理性，才是对宗老，以及对民族饮用水品牌最大的支持。 极 对农 夫山泉的“猎巫行动”，表明在当前的舆论场中，仍然存在 大量为博眼前、吸引流量的无良自媒体，利用博眼球的话术，绑架民众爱国热情，在利用此类话题赚取流量同时，也对民 众的爱国情感进行污名化。这并非单个现象，此前，自媒体 “战马行动”恶意捏造南京一商场的装饰画是“旭日旗”就 曾引发广泛关注。从本次事件来看，农夫山泉被卷入负面舆 论风波，也对其生产经营造成负面影响。当下民营企业在我 国

年）（征求意见稿）》，提出成立低空经济发 展工作领导小组，设立低空产业基金；支持引进、培育先进 整机制造项目；发展高端制造、平台建造技术设备供应商和 解决方案提供商；构建监管及运行服务技术支撑体系等。这 为新晨科技在低空领域的业务拓展提供了广阔空间。 三是金砖国家支付系统推出。10 月，第十六届金砖峰会 全面推出 bricspay 支付系统，中国的跨境支付企业迎来更大 的发展空间和更多的国际合作机会，新晨科技作为国际结算 事会独立董事职务及董事会审计委员会主任委员、董事会薪 酬与考核委员会委员职务。 三是定增终止。11 月 27 日，新晨科技召开会议，决定 终止 2023 年向特定对象发行 A 股股票事项。这意味着公司 通过此次增发引入战略投资者来增强资本实力、加强产品研 发和市场拓展的计划落空，可能会影响公司后续一些重大项 目的资金投入和业务拓展速度。 四是公司业绩亏损。2024 年前三季度公司实现营业收入 么多，可能是技术迭代和市场变化太快了，得 赶紧调整战略，不然再这样下去，可能连“技术驱动”的帽子 都要戴不住了。11 月 19 日，雪球用户“寻龙 8”发帖称，建议 腾出资金买其它股，新晨科技这公司没有核心技术。 五、风险研判 从股价走势来看，近年来，新晨科技股价表现出一定的 波动性。从年线来看，公司股价在 2019 年触底后，一路攀 升，展现出良好的发展势头。但以 2023 年为例，新晨科技

商业模式和运营模式上进行灵活调整，还需要对管理方式 和决策系统进行全面优化。 中国经济的深度转型 中国经济与社会正在经历一场长期且深刻的转型。尽管，中 国市场在此期间面临着更多的波动性与不确定性，但这并不 意味着经济的持续下行。为构建长期竞争力、实现稳健可持 续的发展，中国必须从过去依赖劳动力和大规模投资的传 统增长模式，转向由创新和技术驱动的新型增长模式。这一 全面而深刻的转型将进一步增强中国经济的韧性，使中国可 众消费市场带来新的发展机遇，企业可通过推出更优质、更 令人放心的产品赢得消费者信赖、赢得市场。这意味着竞争 不能一昧的“卷价格”、“卷成本”， 导致企业让渡利润空间。 推动消费成为可持续的发展引擎需要长期共同努力。目前中 国近150万亿的居民存款，几乎接近中国股市总市值的两 倍，这不仅仅代表着中国的消费潜力，更代表着是人们对美 好生活的向往，这需要政府、企业、消费者共同创造一个可 持续、可信赖的消费环境，有信任才能安心，有安心才有信 从融资、设计、建设到运营等多项服务。越来越多的全球南 方国家成为了中国的出口市场，不仅帮助中国减少了对传统 贸易市场的依赖，还可以让中国在国际事务方面具备更大灵 活性。 虽然最近几年里欧盟对中国的态度日趋强硬，但这两大经 济体之间的相互依赖程度仍然很高。在货物贸易方面，尽管 欧盟在尝试降低对中国的过度依赖，但中国仍然是欧盟第 二大货物贸易伙伴。与此相反，在服务贸易领域，尤其是知 识产权方面，欧盟始终对中国保持顺差。此外，随着美国即

是这场商业神话的核动力引擎。他用短视频拆解产品细节， 用跨年演讲贩卖梦想，甚至将“高管试驾 300 米无摆渡车” 的瑕疵转化为“24 小时火速整改”的营销高光——这种将企业危机转化为人设养料的操作，都让小米在舆论场无往不利。 这成为用互联网营销思维造车的典范，一度引发周鸿祎、长 城汽车等车企或企业掌舵者的争相效仿。 不过这是一把双刃剑，流量经济的本质是“加速主义”。 对一个企业来讲，一旦优点被放大了，能够快速提高品牌知

码等理科领域，强化学习在其他领域仍然难以泛化。5 激发科技与创新活力 总体上而言，在复杂推理阶段，大模型需要具备更高层次的逻辑推理、因果推断和问题 解决能力，进而可以扩展大模型在更多领域发挥重要作用，复杂推理的重要性凸显。这 进一步提升了当下大模型技术能力的评价标准与竞争壁垒。 在OpenAI发布O1推理模型之后，国内大模型厂商也紧随其后，纷纷推出了自己的推理模 型。这些模型在数学、代码、推理谜题等多种复杂推理任务上取得了显著进步。 理解与交互、复杂规划与决 策等多方面能力。这就意味着朝向AGI进化的基础技术，无论是模型架的创新，还是模 型自主决策能力的训练与提升，都需要长周期的摸索与研究。 同时，AGI的发展也面临诸多挑战，这包括：  计算资源限制 AGI 基础技术研发对算力要求极高，从模型架构创新角度，新架构探索需大量计算资源 进行实验和验证；模型自主决策能力训练也需海量数据及复杂计算来优化模型参数，以 实现精准决策 标注成本、人力投入 等。尽管当前模型 API调用成本已经大 幅度下滑，但是应用 企业仍然需要考虑后 续用户增长之后来带 来的推理持续累积提 升可能带来的高成本 投入，通过不同模型 的组合和产品设计寻 求成本优化。 这涉及对模型的理解、 调整和优化能力。企 业需要深入了解不同 模型的工作原理、优 势与局限性。能够根 据产品场景需求调整 参数、改进算法，以 提高模型的准确性和 适应性。同时，通过 模型组合，以及持续 的监测和评估，不断

的情景设置所传输的价值观存在问题，如设置所谓“渣女系 统”，玩家可以和多名虚拟男性同时恋爱。其三，按照我国 现行法规，网络游戏必须实名登录，目前“乙女”类游戏基 本上是以读取手机号码的实名信息，来代替实名认证，但这 种方式存在明显的漏洞，即登录游戏的玩家和手机持有者并 一定是同一个人。对此，报道认为，目前的《网游游戏适龄 提示》仅仅是一个行业协会指导意见，对于网游企业的约束 力较弱，操作性也不强，网游实名登录制度也有待进一步严

在模型训练、技术创新以及应用场景拓展等多方面都有着 开创性的突破，其在全球范围内的广泛应用和高度认可，已然成为了 行业内的一个标杆。而 Manus 目前还处于早期阶段，诸多功能尚不 完善，技术成熟度也有待提高。不过，这并不意味着 Manus 的出现 毫无价值。它的出现，为国产 AI 在智能体领域的发展提供了新的思 路与探索方向，让我们看到了产品层创新的可能性与潜力。 对于国产 AI 而言，Manus 的出现是一个契机，更是一种警示。

的高定，不仅是因为其艺术价值，更因为其承载的稀缺性与 身份象征。然而，数据泄露暴露了另一层现实：这些品牌未 能为客户的数字隐私提供同等等级的“奢侈保护”。 当客户的姓名、地址、生日以及消费总额被泄露时，这 不仅是隐私风险，更意味着高净值人群的生活方式可能被画 像化，进而引发钓鱼诈骗、定向敲诈甚至人身风险。奢侈品 牌一向以“极致体验”自豪，但如今消费者不得不担心：品 牌能否为我的数据提供同等“极致”的守护？